• 上海銀行再啟股價維穩 TCL醞釀舉牌凸顯金控布局

    財經 > | Time Weekly - 2019-07-31 11:02:56 來源:時代周報
  • 時代周報記者:羅仙仙

    近期,TCL集團公告稱,經監管部門同意,將擇機增持上海銀行股份有限公司股份(以下簡稱“上海銀行”),增持后持股比例不超過6.5%。舉牌之前,TCL集團持有上海銀行4.99%的股份,為上海銀行第四大股東。

    TCL集團此番計劃舉牌,正處于上海銀行啟動股價維穩期間。今年6月底,上海銀行發布公告稱,“因連續20個交易日收盤價均低于最近一期每股凈資產,觸發穩定股價措施。”TCL集團發布的提示性說明文件,對此次擬增持股份做出解釋,“擬增持并強化雙方產融互補的深度合作,以產業金融與投資創投業務支持和促進其主業的高質量發展,以及效率效益的進一步提升。”

    7月24日,上海銀行發布的2019年半年度業績快報顯示,截至2019年6月末,該行資產總額較上年末增長6.75%至2.16萬億元,在A股上市城商行中僅次于北京銀行的2.64億元;2019年6月末,歸母每股凈資產為10.37元,較上年末增長4.22%。

    今年以來,上海銀行的最高價僅為9.72元(前復權),截至7月30日的收盤價為9.27元。申萬宏源銀行業分析師馬鯤鵬在近期研報中稱:“上海銀行前期不良風險逐步出清,疊加ROE持續回升的核心趨勢,將助力上海銀行估值修復。”

    “2017年以來金融降杠桿、金融強監管持續推進,同業、表內非標受到明顯壓縮;同期實行MPA 宏觀審慎管理框架,廣義信貸擴張受制于資本金、流動性、資產質量等七個方面的考核。”深圳某大型券商銀行業分析師向時代周報記者分析稱:“銀行更多受宏觀面、商業模式等因素影響,這是銀行股出現‘破凈’的重要原因。”時代周報記者聯系上海銀行采訪,該行有關負責人僅表示“關于我行股價維穩情況,均以公開信息為準。”

    連續兩年股價維穩

    上海銀行成立于1995年,2016年11月登陸上交所。在上市后近三年的時間里,上海銀行已兩次觸發穩定股價的措施——第一次是在2018年5月,到今年6月再次發布《關于穩定股價措施的公告》。

    根據2018年5月份上海銀行發布的公告,穩定股價的措施為該行持股 5%以上的股東在6個月內,以自有資金通過二級市場增持股份。其中,聯和投資、上港集團和桑坦德銀行擬增持的金額分別不少于0.599億元、0.29億元、0.29億元;截至同年11月,上述三方股東均以自有資金累計增持金額約為1億元、7.36億元和 0.29億元,累計增持0.08%、0.60%、0.02%,完成本次穩定股價措施后的持股占比分別為13.38%、7.34%、6.50%。

    今年6月,上海銀行在A股的表現第二次觸發穩定股價措施。從今年5月31日至6月28日的20個交易日區間里,上海銀行股票均價為11.69元(不復權),而該行在2018年末的歸屬于母公司普通股股東的凈資產是1413.19億元,每股凈資產為12.93元,股價長期陷入“破凈”尷尬;在估值角度上,上海銀行當前的市凈率和市盈率,同樣低于A股上市銀行的平均值。

    實際上,上海銀行在營收增長上并不差。據該行年報,2018年營收為438.88 億元,同比增長32.49%;歸母凈利潤180.34億元,同比增長17.65%。在近期發布的半年報中,目前披露半年報的上市城商行中同樣名列前茅,該行截至2019年6月末實現營收251.51億元、歸母凈利潤為107.14億元,分別同比增長27.35%、14.32%。

    據該行公告,此次股價維穩將采取與去年同樣措施——“截至觸發日持股5%以上的股東聯合投資、上港集團和桑坦德銀行計劃通過上交所增持”,“不低于觸發日前最近一個年度獲得現金分紅總額的15%”,具體來看,上述三家股東將擬增持金額不少于9872萬元、5413萬元、4798萬元。

    在A股上市銀行中,不止上海銀行一家觸發了股價“警報”。今年2月,杭州銀行同樣二度觸發穩定股價措施啟動條件。蘇農銀行、江陰銀行、貴陽銀行先后發布穩定股價方案,通過持股5%以上股東及董事、高級管理人員增持股票等措施維穩股價。

    穩定資產質量

    截至2019年6月末,該行資產總額2.16萬億元,較上年末增長6.75%;資產質量指標上,不良貸款率較2018年末上升0.04個百分點至1.18%,撥備覆蓋率提高1.19個百分點至334.14%。

    從2018年年報來看,上海銀行在貸款投放上仍向房地產業偏重,2018年末該行業占到該行貸款總額的15.07%,為第一大貸款投放行業;其次為租賃和商務服務業、制造業、批發和零售業以及共用事業,占貸款總額的比例分別為14.42%、7.71%、6.01%和5.7%。其中,批發和零售業、制造業、建筑業產生的不良貸款率明顯高于該行整體,分別為8.73%、4.17%和1.32%。

    “城商行的特點之一就是當地政府介入的程度比較大,在資產的配置上會向較多傾向于本地的重要企業、基礎設施、城市改造、PPP項目等。”一位不便名的某區域性銀行獨立董事向時代周報記者指出:“總體上形成的風險狀況更為突出。”

    在穩定資產質量上,上海銀行也在努力。2018年末,該行的計提資產減值損失達到153.32億元,這一指標在2017年末僅為86.71億元,同比增長76.81%。“主要是貸款規模增長,審慎計提撥備,提升風險抵御能力。”上海銀行在年報中解釋。同時,上海銀行在2018年的重組貸款余額也同比增加了1.57億元至11.62億元。

    另外,在上海銀行的表外業務上,近期新世紀評級在評級報告中指出:“該行表外非保本理財及投資資產規模有所壓降,但占比仍較高,仍將持續關注資金業務、表外理財業務信用風險。”該行在2018年末的發起設立的表外非保本理財余額2527億元,投資基金及資產管理計劃規模余額為人民幣1375億元,上述表外資產在期末總資產規模的占比近20%。

    “同業負債的流動性期限較短,利率有一定波動性,過多開展同業業務一方面可能對資金有幫助,但是另一方面也會帶來比較打的資產錯配風險,短期的負債來源面向中長期為主的資產配置,錯配風險也會比較突出。”上述區域性銀行獨立董事對時代周報記者補充說。

    據年報,上海銀行的流動性比例在2018年末為44.17%,雖較2017年的41.71%有所提升,但該指標在2016年為51.92%。

    TCL金控現身

    此次TCL集團擬增持上海銀行,持股占比不超過6.5%。目前TCL持有上海銀行股份的占比為4.99%,也就是說,TCL集團將通過二級市場將最多買入占比1.51%的上海銀行股份,約為2.14億股,若按近期上海銀行盤中出現的最低價8.74元和最高價9.33元計算,收購上述股份預計最多將花費約20億元。

    公開資料顯示,2016年4月,TCL集團以參與定增的方式,以16.57元(前復權)的價格認購了上海銀行2.01億股,投資總額為33.39億元,彼時持有上海銀行約3.7%的股份,為該行第六大股東;2017年,TCL集團繼續增持上海銀行,持股比例增至4.99%。

    在2017年年報中,TCL集團將對上海銀行股權的投資稱為“戰略投資”,其彼時的金融業務已包含湖北消費金融公司、惠州農商行等金融機構的股權布局,以及參與發起設立上銀金融租賃公司、粵財信用保證保險公司。

    TCL集團在上海銀行董事會中占有一席,前任CFO黃旭斌、現任COO、CFO杜娟先后擔任上海銀行非執行董事。

    “通過財務公司、小貸、網貸、保理、融資租賃以及資產管理等境內外金融牌照,為關聯企業提供各項金融服務”,在2018年年報中,TCL集團對自身發展產業鏈金融的規劃寫道,目的為“提高資金使用效率、降低財務成本,并利用溢余資本創收增益”。如此看來,TCL集團選擇在近期增持上海銀行可謂明智之舉。

    值得一提的是,目前TCL集團還持股湖北消費金融20%的股權,設立有兩家小貸子公司,分別為惠州市仲愷TCL智融科技小額貸款與廣州TCL互聯網小額貸款。其中,湖北消費金融在2018年的總資產為72.01億元并實現凈利潤1.03億元,兩家小貸公司截至2018年發放貸款合計為16.79億元。

    TCL集團近期發布的債券募集文件提及,其已正式組建TCL金融控股集團,當前的金融牌照布局上已有保理、小貸、支付、融資租賃、征信等。時代周報記者聯系TCL集團采訪,并向其投資者關系部門發去采訪提綱,截至發稿未獲回復。


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