• 科創板會造成嚴重的資金分流?你多慮了!

    Time News > | Time Weekly - 2018-11-07 09:28:08 來源:時代財經
  • [摘要] 近年來,我國一直致力于構建多層次資本市場,如今醞釀已久的科創板終于推出,是強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。

    文/時代財經    魏子皓

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    上海證券交易所將設立科創板并試點注冊制的消息引發市場廣泛關注。中國證監會負責人稱,科創板的設立將支持上海國際金融中心和科技創新中心建設,完善資本市場基礎制度。上交所表示,將積極穩妥推進科創板和注冊制試點順利落地。

    近年來,中國一直致力于構建多層次資本市場,此次宣布推出醞釀已久的科創板,是強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。分析人士認為,這將有利于創新創業企業直接對接資本市場,增強資本市場對創新企業的包容性和適應性,實現了多層次資本市場對實體經濟的支撐,補齊服務科技創新短板。另外,科創板對創業板及主板產生的分流資金影響只是暫時,未來并不會造成很嚴重的資金分流。

    創業板、新三板、科創板各有側重

    受科創板消息的影響,各大指數尤其是創業板指數呈現先揚后抑再度翻紅的走勢。周一,Wind創投指數大漲8.22%,創投概念個股紛紛大漲,其中超過半數收盤漲停。周二,創投板塊繼續高歌猛進,魯信創投、張江高科、九鼎投資、華金資本等多股均獲得連板成績。

    除創投概念以外,券商投行和創類企業也將受益。當前IPO數量減少,科創板的推出必然會給投行人士提供更多的業務空間。另外,對于沒有出國上市的獨角獸企業,也可以不必遠渡重洋去美國上市,可以考慮在直接登錄上海的科創板,改善科創類企業的資本環境。

    聯訊證券分析師殷越認為,科創板的設立,使科創類企業與資本市場建立了更加直接、有效的聯系,擴大直接融資比重,與實體經濟尤其是新經濟的發展相適應,有效增強金融服務實體經濟能力。

    “科創板有望突破虧損的科技創新企業上市的限制,對于海外上市的獨角獸的回歸起到助推作用,”殷越認為,從市場定位的角度來說,創業板、新三板、科創板定位來說各有側重,形成有效互補。

    創業板定位是暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業。而新三板主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。科創板根據此前的報道主要面向的是“已經跨越創業階段、進入高速成長階段、具有一定規模的新興企業。”

    不會造成很嚴重的資金分流

    雖然,科創板的設立對于完善資本市場基礎制度意義重大。但對A股市場卻產生了實在的沖擊。昨日,受消息影響,A股低開開盤,盤中三大股指一度跌幅超過1%,午后逐漸震蕩拉升。截止收盤,上證指數收跌0.23%,深圳成指跌0.61%,創業板微漲0.02%

    設立科創板,市場對其的理解偏向利空。博覽研究員柏雙表示,“科創板與注冊制試點聯合推出,不會對原有市場結構產生很大沖擊,但會引發一定的資金分流效應。”投資者和機構主要擔憂,原本就經過大幅下跌的市場,資金已經是存量資金博弈,再增加科創板會對主板市場產生“抽血效應”。

    注冊制提出已經較長時間,在具體施行上一直較為謹慎。長城證券首席策略分析師汪毅解釋:“在現有的審核制體制下形成的相對封閉的估值系統可能會因此受到較大沖擊,無論是像港股二八分化,還是由于高價值中概股回歸帶來的整體價值重估,都會對原有的股價產生較大沖擊,對定位類似的創業板沖擊尤甚。”

    115日上證50大跌的導火索,是推出科創板而引發的比較效應,因為資金更加青睞中小企業,從而導致資金從大盤藍籌股出逃,”但柏雙認為,未來科創板并不會造成很嚴重的資金分流。

    “科創板并不會實質沖擊藍籌股、白馬股,就像炒新三板的和炒主板的并不是一撥人,”柏雙表示,“從企業質地來講,上證50和滬深300成分股絕對更高一籌,等待泡沫擠壓的差不多,將重獲長期投資價值。”

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